Biến động của thị trường dầu thô trong cuộc chơi cung cầu sẽ ngày càng gay gắt

Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) đã cắt giảm dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu trong báo cáo thị trường dầu hàng tháng mới nhất, làm dấy lên lo ngại trên thị trường. Đồng thời, thế giới bên ngoài cũng đang tiếp tục chú ý đến những căng thẳng ở Trung Đông, và sự biến động trong tương lai của thị trường dầu thô sẽ ngày càng gia tăng.

Kỳ vọng về nhu cầu giảm đã đè nặng lên tâm lý

Vào ngày 14 tháng 10, giờ địa phương, Opec đã công bố báo cáo thị trường dầu hàng tháng, hạ dự báo về nhu cầu dầu toàn cầu trong năm 2024 và 2025. Đây là lần thứ ba liên tiếp Opec cắt giảm dự báo nhu cầu dầu toàn cầu trong năm nay và năm tới.

Theo báo cáo, Opec đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu hàng năm vào năm 2024 từ 2,03 triệu thùng mỗi ngày lên 1,93 triệu thùng mỗi ngày và nhu cầu dầu trung bình hàng năm được điều chỉnh dự kiến ​​là 104 triệu thùng mỗi ngày. Opec cho biết việc điều chỉnh này dựa trên dữ liệu thực tế mà tổ chức này nhận được và kỳ vọng thấp hơn về nhu cầu dầu ở một số khu vực. Dự báo tăng trưởng hàng năm được điều chỉnh về nhu cầu dầu toàn cầu vào năm 2024 vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử trước COVID-19 là 1,4 triệu thùng/ngày.

Trong báo cáo, Opec cũng điều chỉnh dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu hàng năm vào năm 2025 lên 1,64 triệu thùng/ngày từ 1,74 triệu thùng/ngày, với dự báo nhu cầu điều chỉnh cả năm ở mức 106 triệu thùng/ngày.

Báo cáo hàng tháng mới nhất của Opec cũng khiến hầu hết các nhà giao dịch dầu tương lai tin vào lập luận "cung vượt cầu" do những gã khổng lồ Phố Wall như Goldman Sachs và Morgan Stanley đưa ra - rằng từ năm 2025 trở đi sẽ có nhiều cung hơn cầu trên thị trường dầu mỏ, do đó giữ giá dầu thô yếu.

Tâm lý thị trường bị áp lực bởi tin tức này. Tính đến cuối ngày 14, giá dầu thô nhẹ giao tháng 11 trên Sàn giao dịch hàng hóa New York đã giảm 1,73 đô la, hay 2,29%, xuống 73,83 đô la một thùng; Dầu thô Brent giao tháng 12 tại London giảm 1,58 USD, tương đương 2,0%, xuống mức 77,46 USD/thùng.

Điều này được đưa ra sau khi Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) và Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cắt giảm ước tính tiêu thụ dầu toàn cầu trong quý IV lần lượt là 140.000 thùng mỗi ngày và 200.000 thùng mỗi ngày. Cuối tuần này, IEA cũng sẽ cập nhật báo cáo thị trường hàng tháng và dự kiến ​​sẽ hạ triển vọng hơn nữa.

Theo Reuters, với ba lần cắt giảm liên tiếp dự báo nhu cầu dầu tổng thể, Opec cuối cùng cũng bắt đầu từ bỏ thái độ lạc quan mạnh mẽ mà họ đã giữ trong năm nay. “Nhu cầu giảm thực sự đáng lo ngại và là tín hiệu tốt cho việc giá dầu tiếp tục suy yếu trong tương lai.” Peter Cardillo, nhà phân tích tại Spartan Capital Securities, cho biết trong một tuyên bố.

Opec cho biết trong một tuyên bố vào đầu tháng 9 rằng 8 nhà sản xuất dầu Opec và ngoài OPEC đã quyết định gia hạn mức cắt giảm sản lượng tự nguyện 2,2 triệu thùng mỗi ngày vốn dự kiến ​​ban đầu hết hạn vào cuối tháng đến cuối tháng 11, và rút phần cắt giảm sản lượng này theo từng tháng kể từ đầu tháng 12, nhưng sẽ linh hoạt nắm bắt nhịp độ rút lại mức cắt giảm sản lượng tùy thuộc vào điều kiện thị trường.

Tình hình Trung Đông làm tăng nguy cơ giá dầu tăng cao

Gần đây, tình hình Trung Đông nóng lên nhanh chóng, thị trường toàn cầu ngày càng lo ngại về tình trạng nguồn cung dầu bị gián đoạn, giá dầu quốc tế tăng cao. Trong khi nhu cầu tương đối yếu trên thị trường toàn cầu đã phần nào hạn chế đà tăng của giá dầu, thì sự bất ổn trong chuỗi cung ứng và rủi ro địa chính trị vẫn đang hỗ trợ.

Giá dầu quốc tế tăng do lo ngại về một cuộc không kích có thể xảy ra của Israel vào các cơ sở dầu mỏ của Iran. Giá dầu thô Brent tương lai ở Biển Bắc Anh lần đầu tiên vượt qua mức 80 USD/thùng kể từ tháng 8. Iran là nước sản xuất dầu quan trọng trên thế giới và là tuyến đường vận chuyển dầu quan trọng qua eo biển Hormuz, nếu xung đột tiếp tục leo thang và dẫn đến tắc nghẽn tuyến đường này, các nhà nhập khẩu dầu lớn ở châu Âu và châu Á sẽ phải tìm nguồn cung thay thế, điều này sẽ càng đẩy giá dầu toàn cầu tăng cao.

Nhà phân tích Francesco Martocha của Citi và những người khác cho biết trong một báo cáo ngày 14 rằng giá dầu thô Brent dự báo trong kịch bản tăng giá trong quý này và quý tới đã tăng từ 80 USD lên 120 USD một thùng. Xác suất xảy ra kịch bản tăng giá đã tăng từ 10% lên 20%. Citi cho biết: “Do các yếu tố cơ bản cơ bản của thị trường dầu yếu, có 60% khả năng giá dầu sẽ duy trì ở mức 74 USD/thùng trong quý 4 và 65 USD/thùng trong quý đầu tiên của năm tới trong kịch bản cơ bản”. Kịch bản giảm giá đòi hỏi mức giá là 60 USD trong quý 4 và 55 USD trong quý đầu tiên của năm tới.

Theo một bài báo gần đây đăng trên trang web của tuần báo Economist của Anh, nếu nguồn cung bị gián đoạn dẫn đến cầu vượt xa nguồn cung, giá dầu trước tiên có thể tăng đến mức đủ để kìm hãm nhu cầu, sau đó bắt đầu giảm. Một khi giá dầu thô đạt 130 USD/thùng, gần với mức cao nhất mọi thời đại vào năm 2022, nó sẽ gây ra hiện tượng "sự phá hủy nhu cầu".

Trong khi nền kinh tế toàn cầu không còn phụ thuộc vào dầu mỏ Trung Đông như trước đây và nhu cầu dầu toàn cầu yếu hơn, sự gián đoạn nguồn cung lớn vẫn có thể gây ra những làn sóng chấn động đến nền kinh tế toàn cầu thông qua giá năng lượng cao hơn và lạm phát cao hơn. Giáo sư Helvoje Krajic tại Đại học Zagreb ở Croatia cho rằng nếu xung đột lan rộng hơn ở Trung Đông, giá dầu sẽ tăng mạnh và nền kinh tế châu Âu sẽ bị ảnh hưởng nặng nề. Giá năng lượng tăng có thể làm tăng nguy cơ tăng trưởng kinh tế chậm chạp của châu Âu sẽ trì trệ và lạm phát sẽ tăng trở lại.

Tamas Varga, nhà phân tích thị trường cấp cao tại công ty môi giới dầu thô PVM Oil Associates, cho biết một cuộc tấn công vào các cơ sở dầu mỏ của Iran hoặc sự gián đoạn giao thông ở eo biển Hormuz sẽ làm gián đoạn nghiêm trọng tình hình cung cầu và đẩy giá dầu lên trên 90 USD. Đây là tin xấu đối với các ngân hàng trung ương khi bắt đầu thay đổi chính sách tiền tệ và tác động của lạm phát năng lượng trong hai năm qua là rất sâu sắc.

Biến động thị trường dầu thô có thể gia tăng

Hiện tại, một số nhà phân tích chỉ ra rằng mặc dù giá dầu đã giảm nhưng tình hình ở Trung Đông rất phức tạp và nhiều biến động, giá dầu quốc tế có thể vẫn còn biến động đáng kể.

Theo kênh tin tức tiêu dùng và kinh doanh Mỹ (CNBC), Phó chủ tịch toàn cầu S&P kiêm chuyên gia năng lượng Daniel Yergin cho rằng do căng thẳng ở Trung Đông tiếp tục gia tăng nên kinh tế toàn cầu đang bước vào thời kỳ đặc biệt chưa từng có. Byane Hildrop, nhà phân tích hàng hóa trưởng tại Seanbank ở Thụy Điển, cho rằng nếu tình hình trở nên tồi tệ hơn và eo biển Hormuz bị đóng cửa từ một tháng trở lên, thì giá dầu thô Brent có thể tăng rất cao và nền kinh tế thế giới sẽ gặp khó khăn.

Tuy nhiên, Robbie Fraser, nhà phân tích hàng hóa toàn cầu tại Schneider Electric, cho biết trong khi rủi ro địa chính trị đã đẩy giá dầu lên trên 70 USD/thùng, những lo ngại về nhu cầu tiếp tục hạn chế mức tăng thêm và môi trường kinh tế toàn cầu tiếp tục đè nặng lên giá dầu.

Morgan Stanley và Goldman Sachs gần đây đã công bố các báo cáo nghiên cứu cho thấy toàn bộ thị trường dầu mỏ dự kiến ​​sẽ chuyển từ trạng thái cân bằng cung cầu hơi thắt chặt sang trạng thái dư thừa tiềm năng sau cuối năm 2024 hoặc đầu năm 2025, và Goldman Sachs thậm chí còn dự đoán giá giao dịch dầu thô Brent có thể giảm xuống mức thấp định kỳ là 61 USD/thùng.

Các nhà phân tích tin rằng thị trường dầu mỏ vẫn đang trong cuộc chơi giữa cung và cầu. Bên cung vẫn thuận lợi trong ngắn hạn, kỳ vọng nguồn cung dầu thắt chặt, cộng với việc bắt đầu mùa sưởi ấm mùa đông, nhu cầu năng lượng sẽ tăng cao nên khả năng giá dầu giảm mạnh trong ngắn hạn là khó xảy ra. Bên cầu là động lực chính kìm hãm giá dầu, kinh tế toàn cầu có xu hướng chậm lại, đối mặt với áp lực suy thoái ngày càng gia tăng, có thể là yếu tố chính hạn chế giá dầu trong trung và dài hạn. Nhìn chung, thị trường dầu thô sẽ gia tăng cú sốc trong bối cảnh trò chơi cung cầu ngày càng gia tăng.